개별주 투자는 포트폴리오의 ‘위성’ 역할입니다. 이번 11편에서는 개별주 투자 체크리스트와 포지션 사이징(비중 결정), 매수·보유·매도 규칙을 표준화합니다. 핵심은 코어 ETF 중심의 장기 구조를 지키면서도, 소액으로 학습·알파를 시도하는 균형입니다.
개별주가 ‘위성’인 이유
장기 성과의 기반은 광범위 지수형 ETF입니다. 개별주는 학습·초과수익 가능성을 더하지만, 변동성과 기업특유 위험이 큽니다. 따라서 합산 비중은 총자산의 10~20% 내로 제한하고, 나머지는 코어에 유지해 생존 확률을 높입니다. 목표는 꾸준한 실행이지, 단기 승부가 아닙니다.
개별주 투자 체크리스트(요약)
- 1) 사업모델: 수익원·고객·경쟁우위(모트)
- 2) 재무건전성: 매출·영업현금흐름·부채비율
- 3) 밸류에이션: 합리적 배수(P/E·P/B·EV/EBIT)
- 4) 리스크: 규제·환율·집중고객·원자재
- 5) 트리거: 실적/제품 출시/리레이팅 요인
체크리스트 상세 표(점수화)
| 항목 | 질문 | 가중치 | 점수(0~5) |
|---|---|---|---|
| 사업모델 | 반복수익·고객전환비용이 높은가? | 25% | __ |
| 재무건전성 | 영업현금흐름>순이익, 순부채/EBITDA 양호? | 25% | __ |
| 밸류에이션 | 동종 업계 대비 합리적/디스카운트? | 20% | __ |
| 경영/지배구조 | 주주친화·희석 위험 낮은가? | 15% | __ |
| 리스크 관리 | 매출 다변화·규제 리스크 파악? | 15% | __ |
포지션 사이징: 확신과 위험의 함수
같은 종목이라도 비중은 달라야 합니다. 확신도(체크리스트 점수)와 리스크(변동성·재무 레버리지)를 교차해 1~5%/종목에서 결정합니다. 초보자는 단일 종목 5% 초과를 피하고, 총 위성 합계 10~20%를 지키세요.
| 확신도(가중점수) | 리스크 낮음 | 리스크 보통 | 리스크 높음 |
|---|---|---|---|
| 80점 이상 | 최대 5% | 3~4% | 2~3% |
| 60~79점 | 3~4% | 2~3% | 1~2% |
| 60점 미만 | 관찰(0~1%) | 관찰 | 보류 |
매수 규칙: ‘한 번에’가 아니라 ‘나눠서’
적립식 원칙을 개별주에도 적용합니다. 진입은 3회 분할(예: 목표 비중의 40%→30%→30%), 기간은 2~6주로 분산합니다. 급락·급등 뉴스에 매수 타이밍을 맞추기보다, 밸류에이션 밴드와 트리거 일정을 기준으로 기계적으로 집행하세요.
보유 규칙: 논문 1장으로 요약
보유 전 반드시 ‘투자논문(1장)’을 작성합니다. 가정(시장/점유율/마진), 평가(합리적 배수), 리스크(3개), 깨지는 조건(2개)을 명문화합니다. 뉴스가 아니라, 논문이 깨졌는지를 근거로 행동합니다.
매도 규칙: ‘가격’이 아닌 ‘가정 붕괴’
- 가정 붕괴: 핵심 가정 1~2개가 부정확해졌다면 부분 또는 전량 매도
- 지배구조 악화: 반복적 희석·불성실 공시 등은 즉시 감액
- 리밸런싱: 목표 비중+밴드 초과 시 납입금으로 보정, 매도는 최후
밸류에이션 ‘간단 모형’ 3가지
- 상대가치: 동종 P/E·EV/EBIT 배수 비교
- 현금흐름: 간이 DCF(보수적 성장률·할인율)
- 수익력 지표: ROIC>WACC인지 확인
정교한 모델보다 보수적 가정과 일관성이 중요합니다. 외부 추정치에 의존할수록 안전마진을 더 크게 잡으세요.
리스크 레지스터: 사건·확률·영향
종목별로 발생 가능한 사건(규제·환율·고객 손실)을 적고, 확률/영향을 저·중·고로 표기합니다. ‘고/고’ 항목이 2개 이상이면 비중을 줄이고, 헤지(환헤지·섹터 분산)로 완충합니다.
| 사건 | 확률 | 영향 | 대응 |
|---|---|---|---|
| 주요 고객 이탈 | 중 | 고 | 비중 축소·대체종목 탐색 |
| 원자재 급등 | 중 | 중 | 원가전가 능력 점검 |
| 환율 급변 | 저 | 중 | 부분 헤지 고려 |
정보원과 공시 확인
개별주 분석의 1차 자료는 공식 공시입니다. 분기/반기/사업보고서, 투자설명 자료, 배당 공시를 우선 확인하세요. 국내 상장은 한국거래소와 전자공시를 병행하면 기본 체계를 갖출 수 있습니다.
- 한국거래소(KRX) – 상장·지표·배당 일정
- 전자공시(DART) – 분기/사업보고서·공시 원문
운용 루틴: 주·월·분기
- 주간(15분): 뉴스 스크리닝, 논문 변화 없음 확인
- 월간: 실적 캘린더 업데이트, 분할매수/보정
- 분기: 실적 리뷰, 체크리스트 재점수, 비중 재평가
세후·계좌 배치 팁
배당비중이 높은 종목은 연금계좌·ISA에서, 단기 실험은 일반계좌에서 운영하면 세후·유동성 균형이 좋아집니다. 장기 위성은 연금계좌에 두어 과세이연의 복리를 활용하세요. 단, 유동성 제약과 인출 요건을 함께 고려해야 합니다.
초보자용 금지 리스트
- 레버리지/인버스·원자재 선물 직접 추종 상품
- 재무제표 확인 불가·공시 빈약 기업
- 뉴스 급등 추종, 미확인 루머 매매
FAQ
개별주 몇 종목이 적당한가요?
초보자는 3~8종목을 권장합니다. 관리 가능한 범위 내에서 업종·통화 분산을 확보하세요. 너무 많으면 ETF와 차별성이 줄어듭니다.
손절선을 정해야 하나요?
가격 중심 손절보다 가정 붕괴가 기준입니다. 다만 유동성 낮은 종목은 기술적 완충(예: -20% 경고)으로 점검 트리거를 두세요.
실적이 나쁘면 바로 매도할까요?
일회성 요인인지 구조적 악화인지 구분하세요. 구조적이라면 감액·철수, 일회성이라면 논문 가정을 재검증 후 유지가 합리적입니다.
배당 성장주와 무배당 성장주, 무엇이 좋은가요?
장기 수익은 현금창출력과 재투자력에서 옵니다. 배당 성장주는 방어력, 무배당 성장주는 재투자에 강점이 있어 포트폴리오 내 혼합이 유효합니다.
마무리: 논문·비중·규칙, 이 세 가지만 지키자
오늘은 관심 종목 3개를 골라 체크리스트를 채우고, 원페이지 논문을 작성한 뒤, 비중표(최대 5%/종목, 위성 합계 10~20%)를 문서화하세요. 다음 12편에서는 초보자용 리서치 워크플로우를 도구·데이터 소스 중심으로 정리해 실행력을 높이겠습니다.
